金杯汽車（600609.SH）終于收到華晨的受償款。5月10日，金杯汽車公告稱，公司及合并報表子公司于近日收到華晨汽車集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱“華晨集團(tuán)”）部分債權(quán)受償款合計5363.20萬元，該事項將增加公司2024年度業(yè)績，超過公司最近一期經(jīng)審計歸母凈利潤的10%，預(yù)計將對公司2024年度凈利潤產(chǎn)生重大影響。4jC驛資訊

金杯汽車內(nèi)部人士劉一（化名）告訴時代周報記者，按照上市規(guī)則，超過公司最近一期經(jīng)審計歸母凈利潤的10%就是重要事項，需要披露，比如此次5363.20萬元受償款超過了金杯汽車2023年歸母利潤1.22億元的10%即1200萬元。至于2024年全年凈利潤的漲幅還要跟經(jīng)營利潤加在一起算，所以不好預(yù)測。4jC驛資訊

金杯汽車方面稱，截至5月10日，公司及合并報表子公司向華晨集團(tuán)管理人申報債權(quán)確認(rèn)金額6.78億元，根據(jù)重整計劃的清償方案，公司及合并報表子公司全部選擇現(xiàn)金方式受償，預(yù)計受償金額合計1.38億元。上述債權(quán)相關(guān)的損失公司已于2020年度、2021年度計提完畢。4jC驛資訊

金杯汽車成立于1988年，是我國重要的輕型汽車生產(chǎn)基地之一，主要生產(chǎn)輕型貨車和輕型客車及零部件，華晨集團(tuán)是其股東之一。1991年，華晨中國汽車控股有限公司與沈陽金杯汽車股份有限公司投資組建沈陽金杯客車制造有限公司。1992年，金杯汽車在上海證券交易所上市。4jC驛資訊

2020年11月，華晨集團(tuán)陷入財務(wù)危機，沈陽市中級人民法院裁定受理債權(quán)人對華晨集團(tuán)重整申請，華晨集團(tuán)正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。2021年3月，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)進(jìn)行實質(zhì)合并重整。2022年6月30日，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)的第三次債權(quán)人會議召開，并對《華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實質(zhì)合并重整計劃》（以下簡稱“重整計劃”）進(jìn)行表決，但未獲得批準(zhǔn)。2023年8月，華晨集團(tuán)重整計劃草案獲得債權(quán)人會議表決通過。4jC驛資訊

2023年8月，金杯汽車公告稱，2023年8月2日，金杯汽車收到華晨集團(tuán)及沈陽市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（以下簡稱“資產(chǎn)公司”）出具的《告知函》， 2023 年8月2日，沈陽市中級人民法院發(fā)布（2020） 遼 01 破 21-9 號公告，公告沈陽中院裁定批準(zhǔn)重整計劃，并終止華晨集團(tuán)等12家企業(yè)重整程序。鑒于重整計劃已經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)后生效，因此沈陽汽車有限公司將成為金杯汽車的間接控股股東，金杯汽車實際控制人將變更為沈陽市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。4jC驛資訊

金杯汽車還表示，公司后續(xù)將及時就收到債權(quán)受償款情況發(fā)布公告，但剩余受償款項的到賬時間尚不確定。4jC驛資訊

據(jù)劉一介紹，華晨集團(tuán)會按照重整計劃的時間節(jié)點給全體債權(quán)人打款，但具體時間節(jié)點沒有正式對外公告。重整計劃執(zhí)行的截止時間是2025年8月，華晨集團(tuán)會把所有債權(quán)受償款都付清。4jC驛資訊

黃河科技學(xué)院客座教授張翔對時代周報記者表示，目前金杯汽車正處于轉(zhuǎn)型期，經(jīng)營狀況不佳。華晨集團(tuán)是金杯汽車的股東，把受償款轉(zhuǎn)給金杯后，就能把金杯汽車這個不良資產(chǎn)剝離出去，金杯汽車與華晨集團(tuán)分家后，雙方再也沒有資金糾葛與債務(wù)關(guān)系。“此次收到受償款或?qū)椭鸨蛇^難關(guān)，降低債務(wù)比重。”4jC驛資訊

圖源：圖蟲創(chuàng)意 4jC驛資訊

“國民神車”墜落4jC驛資訊

從打造“國民神車”到剝離整車業(yè)務(wù)，金杯汽車的發(fā)展歷程可謂高開低走。4jC驛資訊

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2001年，金杯客車產(chǎn)品在同行業(yè)中的市場份額由2000年的11%上升到2001年的12%，其中輕型貨車市場占有率達(dá)3%，輕型客車市場占有率達(dá)23%，在同行業(yè)中居第一位。4jC驛資訊

在巔峰時期，金杯汽車保有量達(dá)100萬輛，市場占有率高達(dá)75%，曾連續(xù)19年成為銷量冠軍，被稱為“國民神車”。4jC驛資訊

然而，從2014年開始，金杯汽車旗下的沈陽金杯車輛制造有限公司(下稱“金杯車輛”)整車銷量逐年下降，2014年、2015年、2016年分別銷售80036輛、47098輛、23191輛，同比依次下降20.3%、41.15%、50.76%。4jC驛資訊

金杯車輛從事包括電動卡車在內(nèi)的輕卡及其零部件的生產(chǎn)和銷售，曾擁有“領(lǐng)順”、“金馭”、“領(lǐng)騏”、“騏運”、“領(lǐng)馳”、“運贏”、“金運”等系列輕卡產(chǎn)品以及加油車、灑水車等專用車型。4jC驛資訊

金杯車輛銷量不佳導(dǎo)致金杯汽車虧損擴大。據(jù)年報，2014年和2016年，金杯汽車凈虧損分別為1.43億元、2.08億元。4jC驛資訊

2017年6月，金杯汽車公布重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬將其直接和間接持有的旗下全資子公司金杯車輛100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東沈陽市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，就此剝離整車制造業(yè)務(wù)。4jC驛資訊

“金杯汽車2017年剝離整車業(yè)務(wù)主要因為該業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損，華晨集團(tuán)作為大股東，要幫助上市公司止血，否則上市公司會持續(xù)虧損。”劉一表示。4jC驛資訊

由于經(jīng)營問題，金杯汽車的股票名稱多次在“*ST金杯”及“ST金杯”以及“金杯汽車”之間轉(zhuǎn)換。4jC驛資訊

在張翔看來，金杯2017年之前虧損的原因在于不重視開發(fā)，一直在吃老本。在輝煌時期，金杯汽車主要依靠賣面包車驅(qū)動業(yè)績，后來面包車逐漸退出市場，被MPV車型取代，MPV的舒適度比面包車更高，空間及車輛性能也更好，導(dǎo)致金杯這種面包車的市場占有率大幅萎縮。4jC驛資訊

“后來金杯從豐田引進(jìn)了高端商務(wù)車格瑞斯，但也沒有起到提振銷量的作用。”張翔指出，近幾年市場上面包車在走下坡路，而金杯又沒有什么新車型、新技術(shù)，因此連年虧損。同時也因為銷量很少，沒有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。4jC驛資訊

轉(zhuǎn)型之路艱難4jC驛資訊

曾擁有一代“國民神車”的金杯汽車，目前已轉(zhuǎn)型為汽車零部件企業(yè)。4jC驛資訊

據(jù)金杯汽車2023年年報，目前公司的主營業(yè)務(wù)是設(shè)計、生產(chǎn)和銷售汽車零部件，主要產(chǎn)品包括汽車內(nèi)飾件、座椅、橡膠件等。主要客戶包括華晨寶馬、長安汽車、江淮汽車等多家汽車整車生產(chǎn)企業(yè)。4jC驛資訊

近年來，轉(zhuǎn)型為汽車零部件企業(yè)后的金杯汽車，業(yè)績相對穩(wěn)定。金杯汽車年報顯示，金杯汽車2021年歸母凈利潤為1.95億元，同比扭虧為盈，但2022年和2023年歸母凈利潤連續(xù)下滑，分別為1.50億元、1.22億元，同比分別下降23.08%、18.89%。4jC驛資訊

對于剝離整車業(yè)務(wù)后的公司業(yè)績，劉一表示，“2017年金杯汽車凈資產(chǎn)也不是特別高，之后華晨集團(tuán)重整的時候計提了部分減值，虧了一些錢，近幾年經(jīng)營還算穩(wěn)定?！?span style="display:none">4jC驛資訊

值得一提的是，近年來金杯汽車資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。年報顯示，金杯汽車2021年、2022年、2023年資產(chǎn)負(fù)債率分別為76.71%、71.23%、66.35%，與2016年的94.13%相比已大幅下降。4jC驛資訊

不過，金杯汽車的償債能力仍需加強。據(jù)年報，金杯汽車2021年、2022年、2023年流動比率分別為1.04、1.07、1.03，低于2017年的1.33。4jC驛資訊

張翔認(rèn)為，金杯汽車的負(fù)債比較多，把整車業(yè)務(wù)剝離以后仍要還債，所以凈利潤還處于下滑趨勢。“之前汽車零部件自給自足，相當(dāng)于金杯的車采購金杯的零部件。把金杯車輛剝離出去后，金杯汽車的零部件失去了很多訂單，需要一個轉(zhuǎn)型的過程，現(xiàn)在還沒有完全調(diào)整過來?！?span style="display:none">4jC驛資訊

關(guān)于未來金杯汽車的主營業(yè)務(wù)是否有調(diào)整的可能，劉一透露，“整個公司戰(zhàn)略需要上市公司、大股東以及當(dāng)?shù)卣M(jìn)行協(xié)同，未來還要看各方的想法，但整體來說還是希望把上市公司做好?！?span style="display:none">4jC驛資訊

“如果主營業(yè)務(wù)有調(diào)整的話，就屬于業(yè)務(wù)的重大變化，金杯汽車肯定會按照規(guī)則事先發(fā)公告，畢竟像整車業(yè)務(wù)得投資基本要在10億元以上，對公司會有重大影響，公司目前沒有涉及整車和新能源的計劃?！眲⒁谎a充道。4jC驛資訊

張翔分析稱，金杯汽車的零部件業(yè)務(wù)未來肯定會受到挑戰(zhàn)，因為目前汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩，汽車零部件也一樣。金杯零部件的主要客戶是金杯和華晨體系的，獨立后要開辟新的客戶，需要一個過程，還必須要開發(fā)一些新產(chǎn)品。4jC驛資訊

當(dāng)前，國內(nèi)汽車行業(yè)正處在轉(zhuǎn)型期，新能源汽車發(fā)展較快，以前生產(chǎn)燃油汽車零部件的金杯汽車，今后亟需向新能源汽車零部件轉(zhuǎn)型。4jC驛資訊

2023年10月，金杯汽車在半年度業(yè)績說明會上表示，公司目前沒有整車代工業(yè)務(wù)，公司核心產(chǎn)品汽車座椅、汽車內(nèi)飾，對于傳統(tǒng)車和新能源車均可配套。4jC驛資訊

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